CPI与PPI双降 物价或已见底

    据国家统计局网站消息，5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。
　　从主要分类看：5月份食品类同比下降0.6%，衣着类和交通通信类下降2.3%，居住类下降4.8%；扣除食品和能源的价格指数下降1.3%；服务项目下降1.3%；食品类环比下降0.6%，居住类环比下降0.3%。
　　食品类下降0.6%、居住类下降0.3%，这两者就影响CPI环比下降0.23个百分点。食品类中，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。
　　1~5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续五个月上涨。粮食是许多食品的原料，也与许多农产品存在比价关系。因此，粮食价格走势的抬头，是否会影响今后CPI的走势，仍有待进一步的观察。
　　扣除食品和能源的同比价格指数下降1.3%。扣除食品和能源的价格指数就是我们通常所说的核心CPI。5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加0.1个百分点。
　　服务项目价格环比持平，同比下降1.3%。其中，一些服务价格出现上涨，衣着加工同比上涨3.9%，家庭服务及加工维修服务上涨5.5%，个人服务上涨4.3%，文娱费上涨1.5%。
　　5月份，受主要工业品出厂价格下降影响，全国工业品出厂价格同比降幅继续扩大。与去年同月相比，工业品出厂价格下降7.2%，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。
　　从构成看，生产资料和生活资料出厂价格继续下降。5月份，生产资料出厂价格比去年同月下降8.8%，降幅比4月份扩大0.7个百分点，影响工业品出厂价格总水平下降约6.7个百分点。其中，采掘业、原料业和加工业产品出厂价格比去年同月分别下降21.8%、10.9%和6.2%，降幅比2009年4月分别扩大0.3、0.6和0.8个百分点。生活资料出厂价格比去年同月下降1.9%，影响工业品出厂价格下降约0.5个百分点。其中，食品类价格下降2.8%，衣着类价格略降0.2%，一般日用品类价格下降0.8%，耐用消费品类价格下降3%，降幅比2009年4月分别扩大0.1、0.1、0.4和0.3个百分点。
　　

    新闻分析
　　供过于求局面难改观
　　国家统计局认为，引起5月份工业品价格降幅继续扩大的主要原因：
　　一、国际金融危机对实体经济的负面影响仍在加大。尽管今年以来各国政府为应对金融危机采取了各种政策措施，一些经济指标也出现了止跌的迹象，但总体上看主要经济体国家的经济衰退还在持续中，全球需求依然低迷。尽管近2个月来由于流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位比仍然较低，特别是工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中。从供求看，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观，进而抑制我国PPI的快速回升。
　　二、尽管2009年5月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别比上月上涨了0.1%和0.6%，但由于2008年工业品价格在前8个月处于快速“爬坡”阶段，2008年5月份比4月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和1.3%，明显高于今年5月份的环比涨幅，因此表现为2009年5月份的工业品价格同比降幅继续扩大。
　　三、从月环比价格变动情况看，自今年4月份工业品价格首次由负转正以来已连续2个月上涨，从而终止了连续7个月的环比下降趋势。与上月价格比，2009年4月和5月工业品出厂价格分别上涨了0.2%和0.1%，原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和0.6%。值得关注的是，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。
　　通胀风险较小
　　交行分析报告认为，引起CPI继续回落的主要原因有两点，一是食品价格继续小幅回落，二是翘尾因素。今年以来CPI下行主要受翘尾因素的影响，前四个月CPI同比增速如果剔除翘尾因素(-1.53%)，新增因素其实是正增长(0.7%)，因此，通货紧缩的情况并不如预想的严重，预计6月份物价负增长仍将持续，今年上半年CPI负增长已成定局。由于翘尾因素在下半年将逐步减弱，同时下半年经济回升也将带动物价有所走高，加上近期国内成品油价格的上调也可能传导到CPI。因此如果没有其他突发因素影响，预计物价将在下半年恢复正增长，但增长幅度会比较低，年内不需要担心通货膨胀重新抬头的问题。
　　安信证券首席经济学家高善文，认为CPI与PPI的已经到达底部区域,下降空间不大.预计货币政策今年年内应该不会有大的调整,顶多是微调,更多的可能是静观其变。下半年去通缩化趋势将很明显,通缩不断加剧的过程已经结束.预计年底时候CPI将回到正区间,PPI最迟明年初回到正区间。现在通缩风险已大幅降低.通胀风险虽值得注意,但还未到眼前。