从当前国际国内整体宏观经济形势分析，中国货币政策的稳健微调势在必行：

    其一，国际经济形势的最新变化呈现出“债务危机常态化、增长失速长期化、政策趋松全球化”的三化特征。这将给对外开放度不断提升的中国经济带来较大的外部冲击，货币政策顺势而为、适时适度进行调整实属必要。其二，国内经济金融形势的最新变化则呈现出“通胀触顶回落、增长温和放缓”的新特征，也对货币政策将保增长与控通胀均衡考量、并适时微调提出了客观要求。

    值得注意的是，势在必行并不意味着大力推行。考虑到中国长期通胀中枢上升的事实，未来一段时期，中国货币政策整体基调还将是“稳健”，变化方向则是稳步趋松。

    更进一步看，货币政策微调将从宏观、微观两个层面、多种渠道对中国外贸施加影响：

    其一，从宏观层面看，稳中趋松的货币政策趋向将缓解人民币升值压力，降低人民币升值预期，最终减慢人民币升值速度，甚至可能引致阶段性的贬值现象，进而给中国出口带来一定程度的汇率提振效应，但也将加大国际资本流动大进大出的波动性风险，小幅恶化中国对外贸易开展的稳健氛围。经济理论和实际经验都表明，升值压力的缓解将有助于中国出口增长。但值得强调的是，这一效应的大小取决于货币政策稳中趋松的速度、幅度以及出口的汇率弹性。

    其二，从微观层面看，稳中趋松、结构变化的货币政策将优化出口企业模式调整的经济环境，提升进口企业的进口能力，并从货币渠道改善中小贸易企业的融资条件。

    从整体形势看，货币政策微调从价格层次带来了一定的外贸刺激作用，但量能不足以抵消欧债危机恶化和全球经济减速带来的负面影响。2011年10月，中国出口同比增速就已降至15.9%，大幅低于2011年32.27%的月度平均增速和本世纪以来22.36%的月度平均增速；中国进口同比增速也降至28.7%，大幅低于2011年41.58%的月度平均增速和本世纪以来23.32%的月度平均增速。而根据IMF的统计口径及其预测，2012年，中国出口增速预估值为12.15%，不仅低于2010年的24.23%和2011年预估的15.56%，还低于过去10年17.64%、过去20年17.45%、过去30年14.11%的历史平均增速；中国进口增速预估值为12.42%，不仅低于2010年的19.8%和2011年预估的16.52%，还低于过去10年14.7%、过去20年16.4%、过去30年13.79%的历史平均增速。

    由此可见，尽管中国货币政策微调有望部分冲抵外部需求大幅萎靡的不利影响，但却难以彻底扭转外贸形势更趋严峻的趋势。2012年，如何在增速下降的大背景下寻求结构调整，将是中国外贸面临的最大课题。